九年光景把净利润翻十倍至15亿 营收229亿的这家浙江纺企这样做！

本土涤纶长丝巨头 新凤鸣团体股分有限公司（以下简称 新凤鸣 ），今天（1月21日）发布事迹快报称，2017年，公司实现营业收入229.63亿元，与上年同期相比增长31.39%；归属于母公司的净利润14.97亿元，与上年同期相比104.57%；每股收益2.6元。

与此同时，新凤鸣流露，公司控股股东庄奎龙提议，2017年度向全部股东每10股派发现金红利2.6元(含税)，同时每10股转增4股。

新凤鸣解释称，2017年度公司营业收入快速上涨的缘由是：1方面得益于行业景气度提升，产品销售价格上涨；另外一方面中盈化纤2期于2016年4月份投产，本年已全部达产，本年产品产销量较去年略有增长；报告期内，公司盈利状态良好主要系涤纶长丝行业受国家供给侧改革积极影响，行业新项目产特别是第2季度能释放增速降落，去产能、去库存成效显著，行业景气度提升；同时，公司新产品、新工艺研发、创新能力增强，产品结构进1步优化，公司产品的盈利能力显著增强，整体效益相比去年大幅提升。

财报显示，2017年末，新凤鸣预计归属于上市公司股东的所有者权益为65.60亿元，同比增长111.07%，归属于上市公司股东的每股净资产10.90元，同比增长84.12%，主要系公司公然发行股票净资产增加及本期归属于母公司所有者的净利润增加而至。

业内人为，新凤鸣事迹的快速增长主要是涤纶长丝毛利率提升和产销量的增长而至。市场行情显示，2017年，涤纶长丝POY（以POY150D/48F华东地区市场价为例）平均价差为1539元/吨，同比增长29.28%，涤纶长丝FDY（以FDY150D/96F华东地区市场价为例）平均价差为1959元/吨，同比增长9.24%，涤纶长丝DTY（以DTY150D/48F华东地区市场均价为例）平均价差为2715元/吨，同比增长14.14%；从POY、FDY和DTY的价差同比增长幅度看，POY的表现最为优良，新凤鸣产品结构中以POY为主，POY、FDY和DTY的产能分别为211、42和16万吨，POY价差的大幅提升促使公司事迹大幅增长。从2017年4季度的价差看，POY和DTY的价差分别到达1621元/吨和3175元/吨，环比提升160元/吨和249元/吨，盈利大幅改良，FDY价差为2030元/吨，环比回落46元/吨。

招商证券分析师王强介绍，涤纶长丝行业2007年处于景气高点，2008年受全球金融危机影响，行业的景气度快速回落，2009年1季度到达谷底，从2009年2季度起，随着下游需求的复苏，涤纶长丝行业的景气度不断回升，延续到2011年3季度末，2011年4季度起涤纶长丝行业的景气度逐渐回落，全部行业进入了深度调剂期，至2013年到达谷底，以后受行业短时间供需影响有所波动，整体处于低位徘徊；2016年以来，行业供需格局得以改良，涤纶长丝行业景气度逐渐回升，延续至今。

其间了解到，2017年我国涤纶长丝行业新增产能125万吨，增速3.5%；复产产能119万吨，复产产能占比3.4%；合计有效产能增长6.9%，低于我国2017年涤纶长丝表观消费增速的11.8%。

目前，同时新凤鸣正在计划建设220万吨PTA项目，这将进1步延伸公司产业链，打造产业链1体化，提高抗风险能力和盈利稳定性；该项目预计2019或202限量系列在公然发售短短几个小时内就卖了几百万美元0年投产。而重新凤鸣的计划看，未来几年公司还将不断有新项目投产，涤本身就是1个利好消息纶长丝产能范围将进1步扩大，市占率将进1步提升；同时将进1步延伸产业链。

王强预计，2018~2019年，我国涤纶长丝新增产能复合增速将到达4.8%，预计复产产能较少。2018年预计新增产能约225万吨/年，产能增速约6.2%，其中40万吨产能是2017年推延投产的产能；预计2019年新增产能约138万吨，产能增速约3.6%。由此预期，2018~2019年我国涤纶长丝的消费增速有望保持在6~8%的水平，行业整体有效产能开工率会稳中有升，预计行业的盈利也将稳中有升，行业景气度将延续。

其间了解到，新凤鸣是国内至97.9亿美元;净利润同比增长13%年产百万吨级以上最专业的涤纶长丝生产企业之1，主营业务为民用涤纶长丝的研发、生产和销售，主要产品为POY、FDY和DTY。公司经过量年的发展，开发了覆盖POY、FDY和DTY等多个系列400余个规格品种的产品，主要利用于服装、家纺和产业用纺织品等领域。

财报显示，新凤鸣主营业务结构：公司收入主要来自POY产品，占营业收入的比例为70.43%。另外，FDY产品占16.15%，DTY产品占7.44%。POY产品贡献了65%的毛利润，另外两项主营产品，FDY贡献了20%的毛利润，DTY贡献了11%的毛利润。

新凤鸣的主要产品涤纶长丝的上游为石化行业，PTA和MEG为生产涤纶长丝的主要原材料，约占涤纶长丝生产本钱的85%左右。我国民用涤纶长丝主要用于服装、家纺和产业用纺织品等行业。由于上述下游行业的生产企业数量多，范围相对较小，涤纶长丝生产企业对下游行业有1定的议价能力。同时，服装、家纺和产业用纺织品等行业的需求变化也不断影响着涤纶长丝行业的发展方向。

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